川财观点
【石油化工】近期EIA原油库存小幅减少，美国石油钻机数小幅增加，布伦特和WTI原油价格均出现下跌；叠加美股市场风险的影响，原油价格继续小幅下跌。中石化近期受累于联合石化的损失，股价大幅下跌。
四季度原油价格大幅下跌，库存及产品价格也均出现下跌，预计石油公司四季度收益将明显受损，影响石化板块四季度业绩表现。受天气转冷的影响，国内近期天然气的使用增加，有望拉动天然气价格上涨，叠加对近期油气管网改革的预期，建议关注天然气生产及储运相关标的。
【电力】国家电网正式启动了山西、甘肃电力现货市场试运行，目前已有4个试点省公司编制完成现货市场建设方案，预计在2019年6月底前具备启动试运行条件。预计市场化交易规模将继续扩大。近期沿海主要电厂日均耗煤量继续回升，煤炭库存下降，但整体库存水平仍处于历史高位，或将压制煤价。长期来看，在新增煤炭产能释放以及铁路运力改善等因素的推动下，煤炭价格有望回归绿色区间，可关注优质火电企业；2018年我国共有6台核电机组实现商业运行，核电建设明显加快，板块业绩向好。
【煤炭】寒潮天气促电厂耗煤稳步提升，电厂煤炭库存去化明显：港口煤价格经前期大幅下跌后与坑口煤价倒挂明显，贸易商出货消极，港口煤价跌幅趋缓；坑口煤价格则受制于下游需求不佳、销售较差仍呈现下行趋势。
考虑到当前中下游环节煤炭库存仍处于较高水平、供需宽松的大背景短期或难改变，预计后续煤炭价格仍以弱势震荡为主。焦炭方面，当前钢企整体焦炭库存较高，补库需求较弱，同时唐山地区高炉限产进一步减少了需求，短期内焦炭需求难有起色，焦炭价格或仍将偏弱运行，关注钢厂焦炭库存变化及钢厂环保限产执行情况。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企。
