风电预计国内装机同比增长20%左右，光伏预计全球需求同比增长15%左右，核电静候重启。风电和光伏在经历了2018年的政策洗礼之后，政策对于新能源发电行业的影响在逐步减弱。风电方面，展望2019年，随着特高压的落地，三北地区风电装机开始复苏，2019年风电重返三北确定性强；同时海上风电进入高速发展期，各省积极核准开工，2019年预计全年风电装机达到25-28GW，同比增长约为20%。光伏方面，2019年国内装机预期在38.5-46.5GW，同比增长约为15%；但是随着国内光伏组件售价下降，海外需求大幅上升，2018年海外GW级市场有望达到12个，印度、南美、中东和欧洲部分当前均以实现平价上网，展望2019年，海外市场有望达到80GW，全球光伏装机有望达到120GW，同比增长15%左右。核电方面，三门一期项目已经顺利投运，三代核电技术路线已经确定，核电具备基建补短板属性，后续重启可期。推荐标的：金风科技(002202,股吧)、天顺风能(002531,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、通威股份(600438,股吧)、中国核建。
高镍化和全球化是新能源汽车中游强主线，充电桩运营迎来拐点。新能源汽车产业的发展依赖于下游的供给优化及中游的技术迭代，两者贯穿全局，进而也影响中游竞争焦点的变化。下游优质车型持续推出，主流车企纯电动模块化平台投放在即，政策影响进一步弱化。上游锂钴供需差持续扩大，价格下跌为中游释放盈利空间。中游正经历低镍向高镍的2.0迭代，技术难度再次提升，技术领先型公司优势放大，正极和电解液环节格局面临重塑。动力电池和隔膜环节规模效应明显，龙头公司已经在1.0的技术迭代中脱颖而出，格局清晰，成长确定性高。国际厂商在对供应安全性和稳定性诉求下，加速供应链体系向中国供应商开放，全球化趋势显现。进入国际厂商供应链的各环节龙头公司成长性及技术实力再上台阶，优势叠加。充电桩建设放缓，车桩比持续扩大，充电桩运营盈利拐点来临，逆周期投资运营商迎来超额收益期。推荐标的：恩捷股份、当升科技(300073,股吧)、新宙邦(300037,股吧)、宏发股份(600885,股吧)、璞泰来、宁德时代。
电网投资逆周期而上，目标基建补短板。自2009年起，电网投资便成为基建领域中不可或缺的一环。2018年10月国务院发文明确指出能源领域的特高压与农村电网改造升级工程是基建补短板中的重点方向，同时能源局发文加速推进一批特高压工程建设。在此背景下，相关工程招标陆续发布，为相关公司19-20年业绩提供有力保障，行业景气度扭转。推荐标的：国电南瑞(600406,股吧)、平高电气(600312,股吧)、许继电气(000400,股吧)。
风险提示：风电环保政策和海上风电技术影响行业发展；风机招标价格下行影响风电设备商毛利率；国内光伏政策不及预期，全球装机需求受宏观经济影响不及预期；核电开工受阻；新能源车地补大规模退出，补贴降幅超预期；高镍动力电池产业化进展低于预期；预测存在误差。
