报告要点MiniLED商用临近,19年LED需求新增量随18年接近尾声、19年上半年的商用节点临近,台湾地区LED产业链的MiniLED新动态增多,先是晶电表示今年三季度MiniLED产品已正式出货,并预计明年一季度MiniLED出货拉升;隆达则表示其MiniLED背光产品从2018年上半进行客户设计打样,三季度起开始交货。我们认为MiniLED具备技术成熟与商用化的基础,将成为LED产业2019年需求端新增量,将有效消耗LED产能并拉高产品附加值。
MiniLED背光方向有助于背光市场对冲一部分OLED冲击。LED背光源在2010年大尺寸液晶面板带动下大放异彩,随后两年后因LED亮度提升、使用颗数减少、低价直下式技术导入,渗透率快速攀升,再加上近两年成熟的OLED技术并不需要背光源,产值迅速下跌。由于MiniLED背光可提高LCD显示画质,实现宽色域、高对比度与HDR显示,并且价格与同尺寸的OLED面板相比优势突出,有望减缓背光市场的衰退幅度。
MiniLED接力小间距,LED显示屏贡献度再度攀升。2015年时,小间距LED市场在大陆厂商的簇拥下发展旺盛,在应用领域上的不断突破和深化,实现LED显示应用同比增长5.87%。与小间距技术渗透趋势类似,随MiniLED、MicroLED等新显示技术成熟度提升、成本下降得到下游认可,LED显示产值有望再成长。同时由于LED也能搭配柔性基板,实现与OLED抗衡的曲面显示,甚至是透明显示;再加上OLED目前的可靠性与使用寿命暂时有缺陷,MiniLED与MicroLED优势明显,长期成长价值可观。
LED全产业链都在等待着新兴领域铺开,MiniLED量产可期,将成为19年的关键应用。根据LEDinside预测,2019年MiniLED市场规模有望达到16亿美元,高阶中尺寸电竞产品为突破主力,2020年时显示应用发展动能增强。
建议关注标的消费电子:大族激光(002008,股吧)、东山精密(002384,股吧)、蓝思科技(300433,股吧)、欧菲科技、立讯精密(002475,股吧)、锐科激光;LED:三安光电(600703,股吧);半导体:三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、至纯科技、韦尔股份、闻泰科技;安防:海康威视(002415,股吧);PCB:东山精密、景旺电子、沪电股份(002463,股吧);被动器件:艾华集团(603989,股吧)、法拉电子(600563,股吧)、火炬电子(603678,股吧)、顺络电子(002138,股吧);显示:京东方A、精测电子。